舒泰神（北京）生物制药股份有限公司于近日发布2024年年度报告，报告期内，公司业绩持续承压，净利润仍为负值，但亏损幅度有所收窄。值得关注的是，公司研发投入较去年同期大幅减少63.77%，这一变化对公司未来发展可能产生重大影响。以下是对该公司年报的详细解读。

关键财务指标分析

营收下滑，市场拓展遇挑战

报告期内，舒泰神营业收入为3.25亿元，较去年同期的3.64亿元下降10.81%。从产品来看，核心产品舒泰清销售收入1.79亿元，同比下降8.20%；苏肽生销售收入1.34亿元，同比下降17.30%。这表明公司在市场拓展方面面临一定挑战，主要产品市场份额有所下滑。

产品名称

2024年销售收入（亿元）

2023年销售收入（亿元）

变动比例

舒泰清

1.79

1.95

-8.20%

苏肽生

1.34

1.62

-17.30%

净利润亏损收窄，仍需提升盈利能力

归属于上市公司股东的净利润为-1.45亿元，相较于去年同期的-3.99亿元，亏损幅度收窄63.69%。虽然亏损有所减少，但公司仍处于亏损状态，盈利能力有待进一步提升。这主要得益于公司在成本控制和研发投入调整等方面的努力，但要实现盈利，还需在产品销售和成本管理上持续发力。

年份

归属于上市公司股东的净利润（亿元）

变动比例

2024年

-1.45

63.69%

2023年

-3.99

-

扣非净利润持续亏损，经营稳定性待加强

扣除非经常性损益后的净利润为-1.53亿元，去年同期为-4.06亿元，同样呈现亏损收窄态势。扣非净利润更能反映公司核心业务的盈利能力，其持续亏损说明公司主营业务面临较大压力，经营稳定性有待加强。公司需聚焦核心业务，优化产品结构，提高产品竞争力，以改善扣非净利润状况。

年份

扣除非经常性损益后的净利润（亿元）

变动比例

2024年

-1.53

62.31%

2023年

-4.06

-

基本每股收益和扣非每股收益改善，仍为负数

基本每股收益为-0.30元/股，较去年同期的-0.84元/股有所改善；扣非每股收益为-0.32元/股，去年同期为-0.86元/股。虽然每股收益有所提升，但仍为负数，对投资者回报造成不利影响。这与公司净利润亏损的情况相符，反映出公司在盈利能力方面的困境。

年份

基本每股收益（元/股）

扣非每股收益（元/股）

2024年

-0.30

-0.32

2023年

-0.84

-0.86

费用分析

费用整体下降，成本控制见成效

2024年公司费用总额较去年有所下降，其中销售费用为1.54亿元，同比下降15.26%；管理费用为0.42亿元，同比下降36.96%；财务费用为-1.52万元，去年同期为-130.94万元，主要由于本期利息收入减少所致；研发费用为1.07亿元，同比下降74.02%。各项费用的下降，尤其是研发费用的大幅削减，显示公司在成本控制方面取得了一定成效，但研发投入的减少可能对公司未来创新能力产生影响。

费用项目

2024年（亿元）

2023年（亿元）

变动比例

销售费用

1.54

1.82

-15.26%

管理费用

0.42

0.67

-36.96%

财务费用

98.84%

研发费用

1.07

4.12

-74.02%

销售费用降低，市场推广策略调整

销售费用的下降，可能意味着公司在市场推广策略上进行了调整，减少了一些不必要的营销支出。然而，这也可能对产品的市场推广和销售增长产生一定的抑制作用。公司需要在控制费用的同时，确保产品的市场推广力度，以提升产品的市场份额。

管理费用大幅下降，或影响运营效率

管理费用大幅下降36.96%，主要由于上期支付离职补偿金所致。虽然本期管理费用降低，但如果是通过削减必要的管理资源来实现，可能会对公司的运营效率和管理质量产生潜在影响。公司需要平衡成本控制与管理效率之间的关系，确保公司的正常运营。

研发费用锐减，创新动力引担忧

研发费用的大幅减少可能会影响公司的创新能力和未来发展潜力。生物制药行业竞争激烈，持续的研发投入是保持竞争力的关键。公司需要谨慎评估研发投入减少对在研项目的影响，确保核心研发项目的顺利推进，以维持公司的长期发展。

研发情况分析

研发投入大幅减少，战略调整引关注

报告期内，公司研发投入为1.62亿元，较去年同期减少63.77%。这一大幅减少可能是公司基于战略调整，对研发项目进行了优化和筛选，集中资源推进重点项目。然而，研发投入的降低可能导致研发进度放缓，新产品推出延迟，从而影响公司未来的市场竞争力。

年份

研发投入（亿元）

变动比例

2024年

1.62

-63.77%

2023年

4.48

-

研发人员数量下降，人才储备需重视

研发人员数量为104人，较去年的122人减少14.75%。研发人员的减少可能会对公司的研发能力产生一定影响。在生物制药行业，人才是创新的核心驱动力，公司需要重视研发人才的引进和培养，以确保研发团队的稳定性和创新能力。

年份

研发人员数量（人）

变动比例

2024年

-14.75%

2023年

-

在研项目推进，仍需关注进展风险

公司多个在研项目取得了一定进展，如BDB-001注射液治疗HS（中重度化脓性汗腺炎）适应症取得II期临床研究总结报告等。然而，创新药物研发具有高风险、高投入、长周期的特点，在研项目仍面临诸多不确定性，如临床试验失败、审批延误等风险，公司需要密切关注项目进展，及时应对可能出现的风险。

现金流分析

经营活动现金流净额亏损减少，经营质量待提升

经营活动产生的现金流量净额为-6368.29万元，较去年同期的-2.28亿元亏损减少。这表明公司经营活动的现金流出有所控制，但仍处于亏损状态，经营质量有待进一步提升。公司需要优化经营策略，提高产品销售回款速度，控制成本支出，以改善经营活动现金流状况。

年份

经营活动产生的现金流量净额（万元）

变动比例

2024年

72.11%

2023年

-

投资活动现金流净额下降，投资策略需优化

投资活动产生的现金流量净额为421.31万元，较去年同期的1783.75万元下降76.38%。这可能是由于公司投资活动的现金流入减少或现金流出增加所致。公司需要审视投资策略，确保投资活动能够为公司带来合理的回报，同时避免过度投资导致资金压力。

年份

投资活动产生的现金流量净额（万元）

变动比例

2024年

-76.38%

2023年

-

筹资活动现金流净额微降，资金来源稳定

筹资活动产生的现金流量净额为2749.75万元，较去年同期的3063.64万元下降10.25%，变动幅度较小，说明公司的资金来源相对稳定。公司在筹资方面需要继续保持稳健的策略，确保资金的充足供应，以支持公司的发展。

年份

筹资活动产生的现金流量净额（万元）

变动比例

2024年

-10.25%

2023年

-

风险分析

创新药物研发风险

创新药物研发从临床前研究到上市，环节多、周期长、风险高。若公司研发的新药不被市场接受或适应市场需求有限，将导致研发投入回报不匹配，经营成本上升。尽管公司采取了优化研发布局等措施，但研发风险依然存在，投资者需密切关注公司在研项目的进展和市场反馈。

市场竞争风险

医药行业竞争激烈，公司在创新药市场面临多方面竞争。若无法持续推出新药并保持产品改进，或不能获得市场认可，即使新药成功商业化，也可能随时间推移而失去市场份额。公司需加强市场竞争力，提升产品质量和研发能力，以应对市场竞争。

内部控制及管理风险

随着公司经营规模扩展和研发投入增长，对公司的管理能力提出更高要求。若公司管理模式和内部控制体系不完善，将影响公司的运营效率和发展。公司需不断完善管理模式，加强内部控制，提高管理水平，以降低管理风险。

管理层报酬情况

董事长周志文从公司获得的税前报酬总额为24万元人民币+12.75万美元，总经理王超为154.33万元。管理层报酬的确定与公司的经营业绩和市场行情相关，但在公司净利润仍为亏损的情况下，管理层报酬情况可能会引发投资者的关注和讨论。

综合来看，舒泰神在2024年虽在亏损控制方面取得一定成效，但在营收增长、研发投入和盈利能力提升等方面仍面临挑战。公司需在成本控制与业务发展之间找到平衡，加强研发创新和市场拓展，以提升公司的核心竞争力和可持续发展能力。投资者应密切关注公司在研项目进展、市场竞争策略以及管理层应对措施的实施效果。

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